Dan Blystone est le fondateur et rédacteur en chef de Traderslog.com, ainsi que le fondateur du groupe Meetup de Chicago Traders.
Mis à jour le 18 septembre 2022 Revu par Examiné par Somer AndersonSomer g. Anderson est CPA, docteur en comptabilité et professeur de comptabilité et de finance qui travaille dans les industries de la comptabilité et des finances depuis plus de 20 ans. Son expertise couvre un large éventail de domaines comptables, de financement des entreprises, d'impôts, de prêts et de finances personnelles.
Les paris de propagation sont une stratégie dérivée, dans laquelle les participants ne possèdent pas l'actif sous-jacent sur lequel ils parient, comme un stock ou une marchandise. Plutôt, les parieurs de propagation spéculent simplement sur le fait que le prix de l'actif augmentera ou augmentera, en utilisant les prix qui leur sont offerts par un courtier.
Comme dans le commerce boursier, deux prix sont indiqués pour des paris à propagation - un prix auquel vous pouvez acheter (prix de soumission) et un prix auquel vous pouvez vendre (prix demander). La différence entre le prix d'achat et de vente est appelée l'écart. Le courtier à propagation des bénéfices de cette propagation, ce qui permet de faire des paris de propagation sans commissions, contrairement à la plupart des métiers de titres.
Les investisseurs s'alignent sur le prix de l'offre s'ils croient que le marché augmentera et ira avec la demande s'ils croient qu'il baissera. Les caractéristiques clés des paris de propagation comprennent l'utilisation de l'effet de levier, la possibilité d'aller à la fois longue et courte, la grande variété de marchés disponibles et les avantages fiscaux.
Si la diffusion de paris ressemble à quelque chose que vous pourriez faire dans un bar sportif, vous n'êtes pas loin. Charles K. McNeil, un professeur de mathématiques qui est devenu analyste des valeurs. Mais ses origines en tant qu'activité pour les commerçants professionnels de l'industrie financière se sont produits environ 30 ans plus tard, de l'autre côté de l'Atlantique. Un banquier d'investissement de la ville de Londres, Stuart Wheeler, a fondé une entreprise nommée IG Index en 1974, offrant des paris répandus sur l'or. À l'époque, le marché de l'or était prohibitif difficile à participer pour beaucoup, et la propagation des paris a fourni un moyen plus facile de spéculer sur cela.
Malgré ses racines américaines, la propagation des paris est illégale aux États-Unis.
Utilisons un exemple pratique pour illustrer les avantages et les inconvénients de ce marché dérivé et la mécanique de la mise en place d'un pari. Tout d'abord, nous prendrons un exemple en bourse, puis nous examinerons un pari de propagation équivalent.
Pour notre commerce boursier, supposons un achat de 1 000 actions de Vodafone (LSE: VOD) à 193 £.00. Le prix monte à 195 £.00 et la position est clôturée, capturant un bénéfice brut de 2 000 £ et ayant gagné 2 £ par action sur 1 000 actions. Notez ici plusieurs points importants. Sans l'utilisation de la marge, cette transaction aurait nécessité une grande dépense en capital de 193 000 £. De plus, normalement des commissions seraient facturées pour entrer et sortir du commerce boursier. Enfin, le bénéfice peut être soumis à l'impôt sur les gains en capital et aux droits de timbre.
vegas plusMaintenant, regardons un pari de propagation comparable. En faisant un pari de propagation sur Vodafone, nous supposerons avec la diffusion d'offre, vous pouvez acheter le pari à 193 £.00. En faisant cette pari de propagation, la prochaine étape consiste à décider quel montant commet par «point», la variable qui reflète le mouvement des prix. La valeur d'un point peut varier.
Dans ce cas, nous supposerons qu'un point est égal à un changement à un pence, en haut ou en baisse, dans le cours de l'action en vodaphone. Nous supposerons maintenant qu'un achat ou un "pari" est pris sur du vodaphone à une valeur de 10 £ par point. Le cours de l'action du vodaphone passe de 193 £.00 à 195 £.00, comme dans l'exemple boursier. Dans ce cas, le BET a capturé 200 points, ce qui signifie un bénéfice de 200 x 10 £, ou 2 000 £.
Bien que le bénéfice brut de 2 000 £ soit le même dans les deux exemples, le pari de propagation diffère en ce qu'il n'y a généralement pas de commissions engagées pour ouvrir ou fermer le pari et pas de droits de timbre ou de taxe sur les gains en capital dus. Dans le u.K. et certains autres pays européens, le profit des paris répandus est exempt d'impôt.
Cependant, bien que les parieurs de propagation ne paient pas de commissions, ils peuvent souffrir de la propagation de l'offre, qui peut être sensiblement plus large que la propagation sur d'autres marchés. Gardez également à l'esprit que le parieur doit surmonter la propagation juste pour se casser même sur un métier. Généralement, plus la sécurité est échangée, plus la propagation est serrée, abaissant le coût d'entrée.
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En plus de l'absence de commissions et d'impôts, l'autre avantage majeur des paris de propagation est que les dépenses de capital requises sont considérablement inférieures. Dans le commerce boursier, un dépôt de 193 000 £ pourrait avoir été tenu de saisir le commerce. Dans les paris à propagation, le montant du dépôt requis varie, mais aux fins de cet exemple, nous supposerons un dépôt requis de 5%. Cela aurait signifié qu'un dépôt beaucoup plus petit de 9 650 £ devait prendre le même montant d'exposition au marché que dans le commerce boursier.
L'utilisation de l'effet de levier fonctionne dans les deux sens, bien sûr, et c'est là que réside le danger des paris de propagation. Au fur et à mesure que le marché se déplace en votre faveur, des rendements plus élevés seront réalisés; D'un autre côté, alors que le marché se déplace contre vous, vous subissez des pertes plus importantes. Bien que vous puissiez rapidement gagner une grande somme d'argent sur un dépôt relativement petit, vous pouvez le perdre tout aussi rapidement.
Si le prix du vodaphone a chuté dans l'exemple ci-dessus, le parieur a peut-être finalement été invité à augmenter le dépôt ou même avoir fait clôturer la position automatiquement. Dans une telle situation, les commerçants boursiers ont l'avantage de pouvoir attendre un mouvement en baisse sur le marché, s'ils croient toujours que le prix se dirige finalement.
Malgré le risque qui s'accompagne de l'utilisation de l'effet de levier élevé, Spread Peeting offre des outils efficaces pour limiter les pertes.
Le risque peut également être atténué par l'utilisation de l'arbitrage, pariant simultanément de deux manières.
Des opportunités d'arbitrage surviennent lorsque les prix des instruments financiers identiques varient sur différents marchés ou entre différentes entreprises. En conséquence, l'instrument financier peut être acheté bas et vendu à la fois simultanément. Une transaction d'arbitrage tire parti de ces inefficacités du marché pour obtenir des rendements sans risque.
En raison de l'accès généralisé à l'information et de l'augmentation de la communication, les opportunités d'arbitrage dans les paris de propagation et d'autres instruments financiers ont été limités. Cependant, l'arbitrage des paris de propagation peut encore se produire lorsque deux entreprises prennent des positions distinctes sur le marché tout en établissant leurs propres spreads.
Au détriment du marché du marché, un arbitrage parie sur les écarts de deux sociétés différentes. Lorsque l'extrémité supérieure d'une propagation offerte par une entreprise est inférieure à l'extrémité inférieure de la propagation d'un autre, l'arbitrage profite de l'écart entre les deux. Autrement dit, le commerçant achète bas d'une entreprise et vend de haut. Que le marché augmente ou diminue ne dicte pas le montant de rendement.
Il existe de nombreux types d'arbitrage différents, permettant l'exploitation de différences de taux d'intérêt, de devises, d'obligations et d'actions, entre autres titres. Bien que l'arbitrage soit généralement associé à des bénéfices sans risque, il existe en fait des risques associés à la pratique, y compris l'exécution, la contrepartie et les risques de liquidité. Le fait de ne pas terminer les transactions peut entraîner des pertes importantes pour l'arbitrage. De même, les risques de contrepartie et de liquidité peuvent provenir des marchés ou de l'échec d'une entreprise à accomplir une transaction.
Développement continue en sophistication avec l'avènement des marchés électroniques, Spread Pariting a réussi à réduire les barrières à l'entrée et à créer un marché alternatif varié et varié.
L'arbitrage, en particulier, permet aux investisseurs d'exploiter la différence de prix entre deux marchés, en particulier lorsque deux entreprises proposent des écarts différents sur des actifs identiques.
La tentation et les dangers d'être débordés continuent d'être un piège majeur dans les paris de propagation. Cependant, les dépenses de capital bas nécessaires, les outils de gestion des risques disponibles et les avantages fiscaux font des paris de propagation une opportunité convaincante pour les spéculateurs.
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